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好书推荐-为什么期货的杠杆作用很糟糕(十五)

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同样道理,在期货市场,如果把杠杆率控制在1倍以内,只要期货价格波动不超过100%,投资者的本金收益或损失就会控制在100%以内;但随着杠杆率的提升,投资者的盈亏波动会加大,结果也相应翻倍。为什么期货有这么高的杠杆率?

书籍简介:为什么犹太人被视为主导金融世界的全球性组织?金融市场是一个富裕的俱乐部吗?本书从金融的起源开始,阐述了金融,包容性金融,债券市场,基金市场,股票市场股票配资平台,金融衍生产品等的含义和价值。它将帮助您更好地理解和掌握金融知识。

关于作者:中国经济学家,亚洲全球研究所所长陈志武获得了默顿·米勒奖。 《金融的逻辑》,《 24堂财富课:与女儿一起创业》等畅销书的作者。

今天,我将分享两个有趣的问题,一个是股指期货,另一个是期货并不可怕,但杠杆却很糟糕。

一、什么是股指期货

股指期货是指以股票价格指数为标的的期货合约,到期时通过现金结算的方式进行结算。

目前国内股票指数期货有三种类型。 IH代码以上海50指数作为基础股指期货开始,IF代码切换上海和深圳300指数期货,而IC代码切换CSI 500指数期货。该代码后面是交货月份,例如IF2012在线股票配资,它是指2020年12月到期的上海和深圳300股指期货。

股指期货不涉及实物交割。即使您在交易后忘记了,也不必担心。最后,您只需要兑现差额,所有交易都将以现金结算。

例如,如果上海和深圳300指数当前为3600点,并且您对该指数的未来表现不乐观,并且认为该指数到10月将低于3600点,则可以打开10月中国金融期货交易所的期货空列表。

等到10月份的交割日,例如,如果该指数跌至3000点,您的空头定单将获得600点。

根据中国金融期货交易所的规定,IF合约的每点代表300元,您可以从此空头订单中赚取18万元。例如,如果该指数上升到4000点,您的空头订单将损失400点,总计损失12万元。

当然,期货交易不需要在交割日之前进行。您还可以选择在到期前关闭头寸。例如股票和期货的杠杆率哪个高,在8月,股票指数跌至3200点。目前,您的空头合约已获得400点积分。如果您希望在看到它时将其平仓,则只能在市场上购买相同的期货来平仓并将其锁定在12万元的利润中。

股指期货和股票交易有什么区别?

A股允许进行证券借贷交易,这意味着它们可以卖空单个股票。具体过程是,首先从证券公司借入股票并将其出售,在将来的某个时间买回股票,然后将其退还给证券公司。

由于您必须先做空股票,然后才能做空,而且证券借贷的规模一直很小,很少有人愿意从他人那里借用股票,因此很难做空股票。即使您发现公司的问题特别严重,也很难通过卖空股票来赚钱。

股指期货的交易稍微简单一些,尤其是当您做空股票时,您无需向某人借入股票,只需直接卖出股指期货,然后回购即可平仓。如果你是对的,就赚钱,否则,你可能会亏钱。这为您的猜测提供了方便。

股指期货如何对冲风险?

除投机外,股指期货的更重要作用是对冲风险。

例如,如果您手中有100万元股票,并且将股票组合对芦深300指数的敏感性判断为1.1,则每下降1%在Lushen 300 Index中,股票组合通常会使1.下降1%。

现在,您对手的单个股票非常有信心,并认为这些公司是市场上最好的,并且不愿出售,但是您非常担心下一个市场方向,并认为市场下跌的可能性是高。

如何避免股票组合的“系统风险”?

根据中国金融期货交易所的设计,一套鲁深300股指期货合约,每点代表300元。 3600点的价值是300×3600 = 1108万元。因此,只要您做空CSI 300指数期货,就可以基本上消除股票投资组合中的系统性风险,从而使整个投资组合的价值不再受市场方向和表现的影响。会更加稳定。

只要您的股票投资组合相对优于Lushen 300指数的表现,您的投资组合就可以赚钱;当然,如果您的股票投资组合在未来的表现不及上海和深圳300指数,那么您的投资组合将会亏损。

由于股指期货的最低保证金率为8%,您只需要8%的资金即可对冲股票投资组合的系统性风险。

二、期货并不可怕,但杠杆很可怕

2017年9月28日,上海期货界的资深人士傅小军因橡胶期货清算而跳楼致死。他在10天内损失了1.45亿元人民币。

当时,主要橡胶期货合约RU1801于2017年9月5日触及本轮市场价格的最高点,为17,840元,随后连续下跌。 9月28日,市场最低价为12905元。 27.66%。

对于股票市场投资来说,上升或下降股票 20%至30%是很常见的事情。

为什么期货交易的悲剧性后果看起来更严重?

原因是杠杆作用。杠杆实质上是借钱经营和借钱进行投资的工具。

例如,如果您用于投资的本金为100万元,并且您借入了900万元,总资本为1000万元,那么杠杆比率为10:1,是杠杆的10倍。

上海期货交易所天然橡胶期货的保证金率为9%-12%。换句话说,橡胶期货的杠杆率可以从8.3倍提高到1 1.1倍。换句话说,要交易价值10万元的天然橡胶期货股票和期货的杠杆率哪个高,只需要约10,000元的保证金。

在10倍杠杆下,如果市场价格变化约10%,则期货投资者的资金将变化约100%。如果投资者的投资方向与市场情况一致,则资本将增加一倍。如果与市场情况相反,本金将丢失。

因此,傅小军期货悲剧的起因不是橡胶价格的极大波动,而是使用无法承受的杠杆作用。橡胶期货在一个月内显示了27%的单向趋势。如果市场发生逆转,那么4倍的杠杆率也会使投资者失去本金。

除了增加经济损失外,高杠杆率还会产生其他影响吗?

高杠杆将更多地刺激赌徒的心理。任何投资或投机行为实际上都有一定的赌博元素,这取决于风险和不确定性的环境。

什么是赌徒心理?

例如,在轮盘赌中,每轮出现红色或黑色的概率为50%,但赌徒认为,如果黑色连续出现几次,则下次出现红色的概率将会增加。还没有,那么他更确定会是下一次。这是一种典型的非理性心理学,因为实际上,每次出现红色的可能性为50%。

纯粹的赌徒心理不会造成重大损失。例如,如果一名赌徒带着本金10,000元去澳门赌博,如果他不使用杠杆,如果失去本金,他将损失10,000元。但是,如果您发现赌场在亏损10,000元后要借入100,000元和100万元,您可能会蒙受不了的钱,并造成严重损失。

同样地,在期货市场中,如果将杠杆比率控制在1倍以内,只要期货价格的波动不超过100%,投资者的本金损益将控制在100%以内;但是随着杠杆率的增加,投资的增加,投资者损益的波动性将增加,其结果将相应地翻倍。杠杆可以放大赌徒的心理,而两者的结合很容易造成巨大的损失。

为什么期货具有如此高的杠杆率?

这是期货市场本身的功能。因为期货市场为生产者,消费者,贸易商,购买者等提供了控制价格风险的场所,所以其最重要的功能是使用更少的资金来管理风险。

今天,我将分享两个有趣的问题,一个是股指期货:股指期货为投机和对冲市场方向提供了工具。如果正确使用股指期货,您不仅会在股市上涨时赚钱,而且会在下跌时赚钱,或者在下跌时赚钱少。使用股票指数期货对冲系统风险时,必须首先计算股票投资组合对股票指数的敏感度,然后根据系统风险当量计算股票投资组合的系统风险当量。期货数量。也可以根据风险偏好对冲相应的系统风险值。

第二个是期货不是很糟糕,但是杠杆却很糟糕:期货价格的波动性不大于股票市场的波动性,但是由于期货杠杆率较高,因此很容易放大价格波动。大宗商品期货的杠杆比率通常是10倍,股票指数期货的杠杆比率是8-12倍,政府债券期货的杠杆比率是20-33倍,股票保证金交易和证券借贷是1-3倍。杠杆和期货价格的波动本身并不一定会造成巨大的损失,但是杠杆和赌徒的心理相结合将使造成巨额损失的工作变得更加容易。

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